Entwicklungsbank
Unsere Zusammenarbeit mit der Unboxed GmbH ist geprägt von Kreativität, hohem Sachverstand und Umsetzungsstärke. Für komplexe Finanzierungslösungen mit und ohne Fondsmantel ein sehr guter Partner.
Geldanlage · Long Box Spread
Sichere Geldanlage zu Interbankenkonditionen.
Anlage liquider Mittel zu Renditen konsistent über Staatsanleihen – Höchste Sicherheit und Liquidität durch Abwicklung über die Eurex®
Für: Treasury · Versicherung · Pensionskasse · Asset Management
Indikative Rendite p. a.
vs. 1J Bund—
Indikativ, Institutionelles Volumen. Konditionen marktabhängig.
1 · Wie es funktioniert
So funktioniert es und warum.
Prozess
So funktioniert es
- 1Sie bestimmen den Anlagebetrag und die gewünschte Laufzeit (1 Woche bis 12 Monate für kurzfristige Anlage, bis 10 Jahre für strategische Allokation)
- 2Kauf eines Box Spreads auf den Euro Stoxx 50® über die Eurex® — vier Optionspositionen, die sich zu einer fixen Auszahlung kombinieren
- 3Abwicklung über die Eurex® als zentrale Gegenpartei – Höchste Sicherheit durch Sicherheitssystem der Eurex®
- 4Bei Verfall erhalten Sie die deterministische Auszahlung — unabhängig vom Indexstand
Mechanik
Warum es funktioniert
Ein Box Spread kombiniert vier Indexoptionen. Die Long- und Short-Positionen auf den Index heben sich exakt auf — übrig bleibt ein synthetisches Nullkupon-Instrument mit fixer Auszahlung.
Die Rendite ergibt sich aus der Differenz zwischen Kaufpreis und garantierter Auszahlung.
Kernaussage: Da die Rückzahlung per Verfall sicher ist und die Eurex® als zentrale Gegenpartei höchste Sicherheit bietet, liegt der implizite Zinssatz nahe am Swap-Satz aber typischerweise über vergleichbaren Bundesanleihen.
Passt diese Strategie zu Ihrer Institution?
Jens Punstein berät Sie zu Laufzeiten, Volumen und regulatorischer Einordnung für Ihre spezifische Situation — unverbindlich.
2 · Track Record
Krisenerprobt — nicht behauptet, sondern belegt.
Box Spreads lieferten in jeder Marktphase seit 2008 Renditen oberhalb deutscher Staatsanleihen. Auch in der Finanzkrise, im Euro-Stress, im Zinsanstieg 2022.
Historischer Spread vs Bundesanleihen
Long Box (Euro Stoxx 50®) minus EUR Bundesanleihen 1J in Basispunkten
Monatliche Beobachtungen 2009–2024 · Tageswerte ab 2026
Lade Daten…
3 · Werkzeuge
Interaktive Analyse
Bsp. Long Box Spread EuroStoxx 50® Optionen · K₁ = 4.000 · K₂ = 6.000
Auszahlungsprofil per Fälligkeit
Long Box Spread · Basispreise: K1 = 4.000 K2 =6.000
Gesamt Long Call Short Call Long Put Short Put
Indexstand5.000
Long Call
(K=4.000)
+1.000
Short Call
(K=6.000)
+0
Long Put
(K=6.000)
+1.000
Short Put
(K=4.000)
+0
Auszahlung: 2.000Punkte (= K₂−K₁, konstant)
Konditionsrechner
Nominalbetrag10 Mio. EUR
Laufzeit12 Monate
Spread im Vergleich zu BUND+0 bps
Rendite Box Spread
—
Mehrertrag ggü. Bundesanleihe
—
Vgl. Bundesanleihe
Bundesanleihe—
Kalkulatorisch – Konditionen indikativ ohne Kosten und abhängig von Marktlage
4 · Vergleich
Produktvergleich von Box Spreads und anderen Anlageformen
Gegenüber klassischen Bankprodukten bieten Box Spreads strukturelle Vorteile, besonders in Stressphasen. Sie haben aber auch Schwächen, die wir offen benennen.
| Kriterium | Box Spread | Termingeld | |
|---|---|---|---|
| Kontrahentenrisiko | Eurex® Clearing (zentrale CCP) | Bilaterales Bankrisiko | Vorteil Box |
| Zinsniveau | Swap-Niveau, in Krisen darunter | I.d.R. mind. 0,5 % unter Swap | Vorteil Box |
| Liquidität in Krisen | Hoch (liquide Indexoptionen) | Eingeschränkt bis stark eingeschränkt | Vorteil Box |
| Besicherung | Laufend durch Eurex® Clearing | I.d.R. ungedeckt | Vorteil Box |
| Laufzeit-Flexibilität | 1 Woche bis 10 Jahre | Wenige Tage bis 1 Jahr ( längere Laufzeiten über Anleihen darstellbar) | Vorteil Bank |
| Operative Komplexität | Eurex®-Zugang | Standardprozess, keine Derivate | Vorteil Bank |
Wir zeigen bewusst auch die Schwächen. Box Spreads sind ein Derivat — sie passen nicht zu jeder operativen Struktur.
5 · Sicherheit
Mehrstufiges Sicherheitssystem
Die Eurex® Clearing reduziert bilaterale Kontrahentenrisiken auf ein Minimum.
Seit Gründung der Eurex® ist kein Marktteilnehmer durch den Ausfall eines Clearing-Mitglieds zu Schaden gekommen — selbst in den schwersten Marktkrisen nicht.
01
Eurex® Clearing (CCP)
Zentraler Kontrahent reduziert bilaterales Ausfallrisiko auf ein Minimum.
02
Margin-System
Tägliche Mark-to-Market Besicherung
03
Default Fund
Gemeinschaftlicher Sicherungsfonds aller Clearing-Mitglieder
04
Eigenkapital Eurex®
Skin-in-the-Game der Eurex® Clearing
6 · Operative Anforderungen
Was Sie konkret benötigen.
Vier Punkte, die wir mit Ihnen vor der ersten Transaktion klären.
Mindestvolumen
EUR 5 Mio.
Wirtschaftlich sinnvoller Einstieg ab EUR 5 Mio. pro Trade.
Eurex®-Zugang
Über Spezialfonds, Hausbank oder Broker
Bestehendes Clearing-Mitglied als Zugangstor zur Eurex®.
Analyse
Liquiditätsplanung und Anlagehorizont
Ableitung aus Ihrer Liquiditäts- und Finanzplanung.
Initiales Onboarding
2 – 6 Wochen
Abhängig von bestehendem Eurex®-Zugang und interner Freigabe.
7 · Details
Wichtige Fragen und Antworten
Vier Fragen, die vor jeder internen Freigabe kommen, vorab beantwortet.
Der Default-Waterfall der Eurex Clearing umfasst Initial Margin, Default Fund und das Eigenkapital der Eurex (Skin-in-the-Game) — in dieser Reihenfolge. Seit Gründung der Eurex ist kein Marktteilnehmer durch den Ausfall eines Clearing-Mitglieds zu Schaden gekommen, auch nicht in den schwersten Marktkrisen.
Box Spreads sind börsengehandelt und können vor Verfall geschlossen werden. Der erzielbare Preis hängt vom dann aktuellen Marktzinsniveau ab — vergleichbar mit dem Verkauf einer Anleihe vor Fälligkeit. Wir strukturieren typischerweise mit gestaffelten Verfallsterminen, um Liquiditätsbedarf abzudecken.
Der Marktwert der verwendeten Optionen hängt in Summe nur vom impliziten Zinssatz ab. Wie sich der Aktienmarkt oder dessen Volatilität entwickeln ist nicht relevant. Durch die Kombination von vier Optionen werden diese Risiken ausgeschlossen.
Ein Box Spread entspricht wirtschaftlich einem Zerobond. Es erfolgen keine Zinszahlungen. Über die Laufzeit hinweg nähert sich der Marktpreis dem Rückzahlungswert an und per Fälligkeit wird in Summe ein Kursgewinn realisiert.
8 · Stimmen
Was Marktteilnehmer sagen.
01 / 08
Die zitierten Personen stehen in keiner gesellschaftsrechtlichen oder transaktionalen Beziehung zur Unboxed GmbH und profitieren nicht von deren Geschäften oder Vermittlungen.
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