Geldanlage auf Swap-Niveau.
Institutionelle Geldanlage über Eurex-gesicherte Box Spreads auf den Euro Stoxx 50®. Renditen konsistent über deutschen Staatsanleihen — ohne Kredit-, Markt- oder Zinsänderungsrisiko.
Krisenerprobt — nicht behauptet, sondern belegt.
Box Spreads lieferten in jeder Marktphase seit 2008 Renditen oberhalb deutscher Staatsanleihen. Auch in der Finanzkrise, im Euro-Stress, im Zinsanstieg 2022.
Krisenerprobt seit 2008.
1-Jahres-Rendite · Quartalsdaten · Box Spread vs. Bundesanleihe
In der Finanzkrise 2008/09, im Euro-Raum-Stress 2011/12 und im Zinsanstieg 2022 lieferten Box Spreads konsistent eine Rendite oberhalb deutscher Staatsanleihen — bei zentral geclearter Sicherheit.
Wer nutzt Box Spreads — und wofür.
Dasselbe Instrument bedient mehrere Anwendungsfälle. Diese Matrix zeigt typische Konstellationen — die konkrete Eignung hängt von Ihrem Mandat ab.
| Institution | Liquiditätsanlage 1 Wo. – 12 Mo. | ALM / Duration-Match 1 – 10 Jahre | Sicherungsvermögen Solvency II / VAG | Stiftungskapital Ausschüttungssicherheit |
|---|---|---|---|---|
| Treasury (Corporate / Bank) | Primär | Geeignet | — | — |
| Versicherung | Geeignet | Primär | Primär | — |
| Pensionskasse | Geeignet | Primär | Primär | — |
| Versorgungswerk | — | Primär | Geeignet | — |
| Stiftung | Geeignet | Geeignet | — | Primär |
| Family Office | Primär | Geeignet | — | Geeignet |
Ertrag live berechnen.
Volumen und Laufzeit anpassen — Sie sehen sofort den indikativen Ertrag und den Mehrertrag gegenüber einer vergleichbaren Bundesanleihe.
Konditionsrechner.
Volumen und Laufzeit anpassen — Rendite wird live berechnet.
Indikative Berechnung. Konditionen variieren mit Volumen, Tenor und Marktbedingungen. Stand 08.04.2026.
Box Spread im Wettbewerb der Geldanlage-Instrumente.
Renditevergleich gegenüber den Instrumenten, die ein Treasury tatsächlich evaluiert. Indikative Werte für institutionelle Volumen auf 1-Jahres-Tenor.
| Instrument | Indikative Rendite p.a. | Kontrahent | Liquidität |
|---|---|---|---|
| Box Spread (1J)Box | +2,95 % | Eurex CCP | Hoch |
| Tagesgeld | +1,80 % | Bilateral | Sehr hoch |
| Festgeld 1J | +2,40 % | Bilateral | Keine |
| Bundesanleihe 1J | +2,47 % | — | Sehr hoch |
| Pfandbrief 1J | +2,65 % | — | Hoch |
| KfW-Anleihe 1J | +2,55 % | — | Hoch |
| Geldmarktfonds | +2,30 % | — | Hoch |
| Repo (besichert) | +2,98 % | Eurex / OTC | Hoch |
Indikative Renditen für institutionelle Volumen, Stand 08.04.2026. Vergleich auf 1-Jahres-Tenor. Tatsächliche Konditionen marktabhängig.
Solvency II, VAG, IFRS, EMIR — auf einen Blick.
Die regulatorische Einordnung ist die wichtigste Frage vor der ersten Allokation. Diese Übersicht fasst die typische Behandlung zusammen — als Grundlage für die Abstimmung mit Ihrem Aktuar und Wirtschaftsprüfer.
| Aspekt | Solvency II Versicherer | VAG / AnlV Pensionskassen | IFRS 9 / HGB Bilanzierung | EMIR / MiFID II Reporting |
|---|---|---|---|---|
| Klassifizierung | Derivat — Market Risk Module | Derivat nach §15 VAG / §2 AnlV | Derivat at FVTPL | ETD — börsengehandeltes Derivat |
| Kapitalanforderung | SCR-Effekt durch Optionsnetting i.d.R. minimal | Anrechnung auf Derivate-Quote (typ. unkritisch) | Marktwertbewertung — Volatilität in P&L möglich | Initial Margin via Eurex Clearing |
| Sicherungsvermögensfähigkeit | Grundsätzlich ja, mandatsabhängig | Erfüllt typische Anforderungen | — | — |
| Reportingpflicht | QRT S.06.02 / S.08.01 | BaFin-Anzeigen nach AnlV | Anhangangaben IFRS 7 | Trade Reporting an Trade Repository |
Übersicht der typischen regulatorischen Behandlung. Die finale Einordnung ist mandats-, wirtschaftsprüfer- und aktuarsabhängig — wir liefern die technische Grundlage und unterstützen den Abstimmungsprozess.
Was Sie konkret benötigen.
Die häufig übersehene Frage: Ist mein Setup überhaupt fähig, Box Spreads umzusetzen? Vier Punkte, die im Vorfeld geklärt sein sollten.
Wirtschaftlich sinnvoller Einstieg ab EUR 5 Mio. pro Trade.
Bestehende Eurex-Anbindung erforderlich oder einzurichten.
Keine spezialisierte Custody-Struktur notwendig.
Abhängig von bestehender Eurex-Anbindung und interner Freigabe.
Was der CRO fragen wird.
Vorbereitung auf die fünf häufigsten Fragen aus Risikomanagement, Treasury und Compliance.
Der Default-Waterfall der Eurex Clearing umfasst Initial Margin, Default Fund und das Eigenkapital der Eurex (Skin-in-the-Game) — in dieser Reihenfolge. Seit Gründung der Eurex ist kein Marktteilnehmer durch den Ausfall eines Clearing-Mitglieds zu Schaden gekommen, auch nicht in den schwersten Marktkrisen.
Box Spreads sind börsengehandelt und können vor Verfall geschlossen werden. Der erzielbare Preis hängt vom dann aktuellen Marktzinsniveau ab — vergleichbar mit dem Verkauf einer Anleihe vor Fälligkeit. Wir strukturieren typischerweise mit gestaffelten Verfallsterminen, um Liquiditätsbedarf abzudecken.
Als börsengehandeltes Derivat (ETD) ist der Trade über die Eurex Clearing automatisch meldepflichtig — die Meldung erfolgt durch das Clearing-Mitglied an ein Trade Repository. Es entsteht kein zusätzlicher Reporting-Aufwand für den Endkunden.
Long Box Spreads werden unter Solvency II als Derivat im Market Risk Module bewertet. Aufgrund des Optionsnettings ist der Effekt auf die SCR i.d.R. minimal. Die exakte Behandlung ist mandats- und aktuarsabhängig — wir liefern die technische Grundlage für die Abstimmung.
Ja. Box Spreads erlauben die präzise Steuerung der Cashflow-Struktur durch maßgeschneiderte Strikes und Verfalltermine. Die deterministische Auszahlung eliminiert das Zinsänderungsrisiko, das bei Anleihen-basiertem Matching entsteht.
Was Marktteilnehmer sagen.
„Box Spreads — eine Innovation im deutschen Markt. Herr Punstein ist DER Experte in diesem Bereich.“
„Herr Punstein verbindet Innovationsfreude mit Disziplin. Er denkt quer, prüft gründlich und liefert pünktlich. Genau dieser Mix macht ihn zu einem starken Partner.“
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Auch günstig Liquidität aufnehmen?
Box Spreads funktionieren in beide Richtungen. Der Verkäufer einer Box nimmt Kapital auf — zu Konditionen unterhalb klassischer Repo-Sätze, ohne Kreditlinie, ohne Covenants.